Innehållsförteckning:
Mountain View har varit ett bra exempel på det långsiktiga spelet
Google blev offentlig för 10 år sedan idag. Jag minns det väl för att jag vid den tiden arbetade som kapitalanalytiker som täckte teknikhårdvarusektorn på Bay Street i Toronto. När börsnoteringar inträffar, är investeringsbankerna vanligtvis de som fastställer erbjudandepriset. Google använde en holländsk auktion, som var kontroversiell och innebar att köpare skulle bjuda på antalet aktier de skulle vilja köpa och vilket pris de skulle vara villiga att betala.
Googles börsnotering ansågs inte vara mycket framgångsrik vid den tiden. Nasdaq led av svaghet, Google-aktiens första dag var mindre dramatisk än folk hoppades på, och det var vanligtvis skrivet att Google var massivt för dyrt.
Tio år senare tror jag att detta fungerar som fantastiskt bevis på vikten av långsiktigt tänkande. Att investera för mig handlar inte om handel för idag, den här veckan, det här kvartalet eller till och med i år. Det handlar om att titta på en bransch som hanterar stora förändringar och köpa företag med en ledande ställning när det gäller att skapa förändringen. Åh … och håller fast vid beståndet under lång, lång tid.
Att se skogen för träden förblir lika viktigt som någonsin.
En del av anledningen till att jag tror att investerare kan få överlägsen avkastning med denna strategi är att industrier ofta förändrar mycket mer än vi någonsin kunde ha förutsetat. Bill Gates sa "Vi överskattar alltid den förändring som kommer att ske under de kommande två åren och underskattar den förändring som kommer att ske under de kommande 10." Jag tror att han hade rätt, och Google är ett utmärkt exempel på detta, tillsammans med Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook och många andra tillväxtaktier som leder deras marknader.
När Google offentliggjordes fanns ingen YouTube och det var praktiskt taget omöjligt att göra något datacentriskt på en mobil enhet. Det fanns ingen Android, och de flesta människor förväntade oss inte att vi skulle gå så kraftigt mot mobil teknik. Vi trodde förmodligen inte att tio år senare (idag) Google skulle se intressant ut på grund av bärbar datoranvändning eller självkörande bilar.
Men även med allt som har ändrats är Google fortfarande främst en reklamverksamhet. AdWords och Adsense är fortfarande de stora intäkterna. De har precis blivit mycket större.
2003, det sista hela finansiella året före börsintroduktionen, bokförde Google 1, 47 miljarder dollar i intäkter och 0, 41 dollar i vinst per aktie (helt utspädd). 2013, företagets senaste räkenskapsår, var intäkterna 59, 8 miljarder dollar med utspädd vinst per aktie på 38, 13 dollar. Kom ihåg att Googles aktiesplit 2014, så de siffror som jag just gav dig behöver inte någon delad justering överhuvudtaget.
Så på tio år växte Google topplinjen med 40 gånger och bottenlinjen med 93 gånger. Detta innebär att företaget inte bara blev mycket (mycket) större, men dess lönsamhetsgrad förbättrades dramatiskt. Och företaget växer fortfarande, dominerar fortfarande sökningen och har fortfarande otroliga möjligheter med tanke på hur många företagsreklamdollar som sannolikt kommer att flytta till online- / mobilformat och bort från tryckta medier.
En övergång från fokus på vinst till tillväxt är dock inte aktuellt.
Google har bortskämda investerare som gillar att se lönsam tillväxt eftersom det så regelbundet har publicerat en så lönsam tillväxt. Kontrast detta med ett företag som Amazon, som inte visar mycket vinst alls. Det har aldrig riktigt för att Jeff Bezos och hans team ser så mycket tillväxt framöver att de föredrar att återinvestera bidragsvinster tillbaka i verksamheten och generera ännu mer tillväxt.
Med tanke på den dramatiska tillväxten av mobil (leds av Android) skulle det inte överraska mig om Googles nästa år resulterade i mer av en Amazon-stil. Med andra ord kanske Google vill investera en hel del av sin tillväxt i världsdomineringen av operativsystemet som driver mobilt internet. Vem vet vart detta kommer att leda de kommande tio åren.
Precis som jag hade ingen aning om, tillbaka 2004, att Google skulle fortsätta att dominera video och mobil 10 år senare, vet jag inte hur företaget kommer att se ut om ytterligare tio år. Istället känner jag helt enkelt säker på att Google fortfarande är i en dominerande position i ett snabbt föränderligt företag. Jag vill ha exponering för det. Och jag håller fast vid mina Google-aktier.
