Aktiesamtal: Googles Q4 2014 ger en påminnelse om långsiktiga mål

Kortsiktiga träffar på plånboken kan i slutändan vara bra för företaget

Moderfartyget bakom Android (det skulle vara Google) rapporterade sina Q4-intäkter på torsdag, och det finns inte många Android-specifika nyheter att överväga från rapporten (vi fick små nuggar på Nexus 6, Google Play användning och Chromecast-användning), jag vet att många av er är intresserade av Google som helhet eller till och med Google som investering. Så mitt uppdrag här, som vanligt, är att sammanfatta några av de viktigaste datapunkter och kommentarer som kommer ut ur vinstutgåvan och analytikerkonferenssamtal.

För att inrama denna diskussion tycker jag att det är viktigt att människor tänker på Googles tradition att fokusera på långsiktiga projekt. Googles grundare kontrollerar ett stort block med flera röstningsaktier, och denna kapitalstruktur utformades med kontroll i åtanke. Larry och Sergey vill inte att Wall Street tvingar dem att oroa sig för kortsiktiga resultat. De vill vara fria att göra mycket långsiktiga investeringar i projekt som de förväntar sig att ge resultat långt in i framtiden.

Vi kan se på projekt som Google+ eller Google Glass som potentiella misslyckanden. Vi kan påminna oss om alla betaprodukter som Google byggde bara för att stänga ned senare. Om vi ​​gör detta och agerar som om företagets meritlista är dålig, agerar vi precis motsatt till hur jag tror framgångsrika företagare agerar. Alla bra företagsledare kommer att säga att det är viktigt att misslyckas med saker. Om du inte ibland misslyckas, kommer du inte efter tillräckligt stora mål.

Google kapitaliserade på sökning och sedan på reklam. Det här företaget, AdWords, är fortfarande bunnsolid, växer och är viktigt för att finansiera Googles framtid. Om det inte var för Googles vilja att återinvestera reklamvinster i andra produkter skulle vi inte ha Maps, Gmail, YouTube eller ens Android. Och vi skulle verkligen inte ha vad som kommer nästa gång.

Med det i åtanke låt oss titta på Q4-resultaten.

Det finns dollar och sedan finns det dollar

En stigande dollar kan svida, men det är också en röd sill.

Google satte in 18, 1 miljarder dollar i omsättningen för kvartalet, vilket är 15 procent högre än fjärde kvartalet 2013. Det är viktigt att påpeka att den amerikanska dollarn har varit mycket stark nyligen. Och eftersom Google genererar intäkter i många olika valutor, som sedan konverteras tillbaka till amerikanska dollar för finansiell rapportering, innebär en stigande amerikansk dollar Googles intäkter tar en hit. Google och praktiskt taget alla andra stora amerikanska företag hanterar samma problem. Som långsiktig investerare tenderar jag att ignorera valutafluktuationer eftersom jag inte kan förutsäga dem, och de betyder verkligen inget för vår utvärdering av hur den faktiska verksamheten utvecklades.

Investerare pratar ofta om "konstant valuta" -prestanda, vilket bara betyder att vi låtsas som om den amerikanska dollarn inte rör sig alls jämfört med andra valutor. Det är inte riktigt, men eftersom vi inte kan hålla ledningen ansvarig för valutakursförändringar (oavsett om de hjälper eller skadar tillväxten) ignorerar vi dessa förändringar för att bedöma den tillväxt som ledningen var ansvarig för.

Google växte faktiskt 18 procent på denna konstant valutabasis. För ett väldigt moget företag tar jag den typen av tillväxt varje dag i veckan.

Det finns klick och sedan finns det klick …

Som jag nämnde tidigare tar Google fortfarande in de flesta av pengarna via digital reklam. Google får betalt när någon klickar på en annons och betalda klick växer fortfarande fint på Googles ägda webbplatser. Betalda klick ökar med 25 procent från år till år. Tyvärr var betalda klick på partnersajter ned 6 procent, men det ser ut som att det till stor del berodde på en av Googles saneringsövningar, där företaget tar en kortvarig hit för att säkerställa att det inte gör affärer med skuggig eller låg kvalitet webbplatser.

Vi ser långsamt Android tjäna pengar för Google.

Googles kostnader för trafikförvärv fortsätter att sjunka i procent av reklamintäkterna, vilket är bra att se. Företagets totala justerade rörelsemarginal var 31 procent för ett rörelseresultat på 5, 6 miljarder dollar under fjärde kvartalet. Solid prestanda.

Medan ledningen inte spenderade mycket tid på att prata om Android-prestanda i konferenssamtalet, dök det sig några intressanta nuggar. Google berättade till exempel att 15 procent av organiska sökningar på Android-enheter nu resulterar i att Googles sökmotor returnerar djupa länkar till Android-appar. (Så ser du Android Central-appen visas i sökresultaten.) Google kan berätta om en användare är på en Android-enhet och låter annonsörer köpa trafik i enlighet därmed. Om du gör en resesökning på din Android-telefon kanske du märker en Booking.com-annons som uppmanar dig att installera appen eller engagera dig igen i deras tjänst.

Jag misstänker att det fortfarande är tidiga dagar här. Ja, fler människor tillbringar tid i de ledande apparna på sociala medier som Facebook. Men organisk sökning kommer aldrig att försvinna. Det är fortfarande viktigt och något som de flesta av oss använder dagligen. När vi tillbringar mer och mer tid på våra mobila enheter, bör Google kunna fortsätta att hjälpa annonsörer att driva trafik till den plats där det är mest meningsfullt (dollar och). Så här gör Android pengar för Google.

När det gäller mobila enheter avslöjade Google också att YouTube-intäkterna från mobilanvändare ökar med mer än 100% jämfört med året innan. Detta är imponerande, och det är viktigt att komma ihåg att YouTube faktiskt är världens nr 2-sökmotor.

Google tjänade $ 6, 88 per aktie på icke-GAAP (justerad) basis under fjärde kvartalet. Om vi ​​skulle multiplicera detta med fyra för att uppnå en årlig körränta skulle vi få $ 27, 52. För detta år förväntar sig analytiker vinst per aktie på nästan $ 29 och en tillväxt över 33 $ för skattemässigt 2016.

Med ett aktiekurs runt 528 dollar när jag skriver detta handlar Google till ett pris-till-förhållande drygt 18. Med tanke på företagets goda tillväxttakt känner jag fortfarande att det är en relativt bra affär. Jag är glad att förbli en Google-aktieägare. Men kom ihåg att jag också har en ganska väl diversifierad portfölj inom teknologisektorn och jag äger också andelar i flera Google-konkurrenter inklusive Apple, Facebook och Amazon.