Innehållsförteckning:
Googles tillväxt fortsätter att imponera när det försvinner 2013 års intäkter
För de av oss vars idé om roligt inkluderar läsning av finansiella rapporter från tekniska företag publicerade Google sina resultat för fjärde kvartalet 2013 på torsdag. Och eftersom Google genererar den stora majoriteten av sina intäkter genom att sälja reklam, borde det inte bli någon överraskning för dig att diskussionen om Android inte var ett fokus för samtalet. När jag skriver de här sammanfattande artiklarna om resultatresultat gör jag det för att dela mina tankar om företaget Google och relatera resultaten till aktien på ett sätt som hjälper nybörjare att förstå lite mer om långsiktiga investeringar. Jag äger också ett gäng Google-aktier. Slut på avslöjandet.
Googles Q4-resultat, i ett nötskal, var tillräckligt solida för att skicka aktien högre i efterhandstimmar torsdag kväll, vilket innebär att Wall Street älskade siffrorna. På fredag morgon ökade aktien med cirka 3 procent, medan de bredare indexen (dvs. Dow Jones, S&P 500 och NASDAQ) är nere.
Låt oss gräva i siffrorna lite och diskutera sedan bilden på längre sikt.
Intäkterna för hela verksamheten uppgick till 16, 9 miljarder dollar, en ökning med 17 procent från året innan. Detta inkluderar naturligtvis den tappande förlorade Motorola-divisionen, som krymper (och i alla fall kommer att bli fängslad). Så det jag bryr mig mer om är den rena Google-verksamheten, som drog in 15, 7 miljarder dollar och växte med 22 procent år efter år. För ett företag med storleken på Google är detta en imponerande tillväxt. Kan du föreställa dig att Coca Cola eller Proctor och Gamble växer så mycket, så snabbt? Jag kan inte heller.
Det finns inget fel med fler klick för mindre pengar.
Två tredjedelar av intäkterna på 15, 7 miljarder dollar kom från Googles ägda webbplatser. Det är klart att den stora är sökning - google.com - och jag antar att den andra biggie är YouTube. Visste du att YouTube är den näst största sökmotorn i världen (efter Google)?
Ytterligare 23 procent av Googles kärnintäkter kommer från partnersajter. Mobile Nations är ett bra exempel. Några av de annonser som visas kommer från Googles lager (dvs. Adsense), och Google delar intäkterna från annonsklick med dessa partnersidor - Android Central, CrackBerry, etc. Detta är ett område där jag tror att vi kommer att se ökad konkurrens i framtida. Facebook, Twitter, Amazon och andra kommer troligen (och verkligen) att öka sina reklamverktyg för att låta webbplatsägare också dra in annonser från sitt lager.
Analytiker ägnar mycket uppmärksamhet på betalklickmått och av goda skäl. Mängden pengar som Google kan få in per klick är en viktig trend. Det är inte så viktigt i ett visst kvartal, och Wall Street rymmer ofta över mindre minskningar av intäkter per klick när Google rensar skit reklam från sitt system. Men alla trender här är uppenbarligen viktiga för företagets långsiktiga hälsa. Under fjärde kvartalet genererade Google 31 procent fler betalda klick år över år, men kostnaden per klick minskade med 11 procent.
Denna minskning av kostnaden per klick har blivit en trend. Oftast än inte säljer Google klick för mindre pengar, inte mer. Så är detta en fråga? Jag tror inte det. Om du tittar på vad som händer under omslaget ser Google mycket stark internationell tillväxt. Om du utesluter USA och Storbritannien från försäljning var tillväxttakten 33 procent. De flesta av dessa internationella marknader genererar mindre intäkter (per klick) än utvecklade marknader. Vi ser samma sak när vi tittar på Facebook, som också rapporterade resultat tidigare denna vecka. Specifikt tog Facebook in mer än 6 dollar per användare under det sista kvartalet bland sin amerikanska och kanadensiska användarbas. Men till exempel i Asien tog genomsnittsanvändaren Facebook bara 95 cent. Min slutsats är att onlineannonsering inte är lika lönsam (per användare) på tillväxtmarknader idag. Men marginalerna är fortfarande otroligt höga och det skulle vara dumt att ignorera den globala tillväxten för att visa kostnad per klicknummer som ser mer imponerande ut.
Håll noga med på vad Facebook, Twitter, Amazon och andra gör också med annonser.
Med andra ord bryr jag mig om företagets totala vinst, inte genomsnittlig vinst per användare, oavsett vad Wall Street oroar sig för en given dag.
Vinsten per aktie för kvartalet var $ 12, 01 och det samlas 2013 med en total EPS på nästan 44 dollar. Analytiker modellerar intäkter på ungefär $ 52 detta kalenderår, vilket innebär att aktien handlas till 22 gånger vinsten. Med den tillväxttakt som Google har upplevt älskar jag idén att hålla fast vid aktien i ytterligare ett decennium. På längre sikt tror jag att många annonsdollar som för närvarande används på TV, radio och tryckta medier kommer att skifta mot online-kampanjer.
Google och Facebook är förmodligen de två största mottagarna av detta, och jag ser Google som ett mycket prisvärt lager med tanke på tillväxtpotentialen från befintliga annonsplattformar, och sedan kompletteras med nya innovationer på Android, Chrome, YouTube och till och med Google Glass.
